小米车还没有影子，智能手机几乎撑不住了。

文|《中国企业家》记者 赵东山

编辑｜李薇

头图摄影｜邓攀

雷军宣布造车600天后，小米再次陷入低谷。

近日，小米发布的2022年第三季度财务报告拉响了业绩警报：小米集团本季度总收入705亿元，同比下降9.7%；净利润调整为21.2亿元，同比下降59.1%。除总收入和利润同比下降外，小米收入结构中的各业务板块均处于同比下降状态：

小米智能手机收入425亿元，同比下降11.1%；IoT与生活消费品收入191亿元相比，同比下降9%；互联网服务收入71亿元，同比下降3.7%；其他收入18亿元，同比下降6.6%。巨大的汽车制造运动尚未给小米带来任何收入，仍处于纯支出阶段。第三季度，智能电动汽车等创新业务费用8.29亿元。

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整体业绩下滑，再加上今年经济放缓、疫情等不稳定因素，小米目前的生活并不容易。尤其是小米所在的智能手机行业，寒风刺骨。

市场调研机构Canalys数据显示，2022年第三季度，全球智能手机出货量同比下降9%，全球前三大厂商只有苹果同比增长，排名第一的三星和排名第三的小米同比下降8%。在基本盘受影响的情况下，小米还有两个战略任务，即手机冲高端和造车。

今年是雷军成立小米的第12年，但这并不是小米第一次陷入低谷。雷军似曾相识。

2016年，小米成立6年后，雷军遇到了第一道坎，经过几年的快速增长，手机出货量首次下降。从小米手机销量11年增长的曲线可以看出，2016年已经成为小米公司发展的缺口。那一年，小米手机出货量只有5542万部，比2015年少了6655万部。

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雷军在《小米创业思维》一书中回忆道：前五年小米成长太快，导致我们的心态扩张，包括我，对情况有错误的判断，加上我们积累了很多问题，管理体系无法跟上，导致小米模式在许多地方变形。在那场危机中，雷军通过重塑供应链和渠道成功度过了。

去年3月，雷军宣布造车时，说出了小米的信心:我们有钱，有研发团队，有全球智能生态，我们负担得起。当时，雷军预计将在10年内投资100亿美元的汽车制造业。小米当时有1080亿元的现金储备，这足以支持雷军参加军备竞赛。

根据第三季度的财务报告，截至9月30日，小米集团的现金资源为943亿元。汽车制造领先，研发投资必然需要增加。随着外部不确定性的增加，雷军目前面临的挑战是小米的基本盘如何支撑汽车制造的想象力，小米如何创造自己的韧性和内力。

来源：小米活动截图

端化难题

在小米的三大业务中，收入占60%智能手机业务收入同比下降最为明显。

更值得一提的是，在收入下降的同时，智能手机的毛利率也从12.8%下降到8.9%。受此影响，小米整体毛利率从去年同期的18.3%下降到16.6%。毛利率的下降似乎与小米近两年的高端战略不匹配。

2022年春节后，小米内部的第一次重要会议是关于集团战略的研讨会。在这次会议上，小米正式明确表示，高端之路不仅是小米成长的唯一途径，也是小米发展的生死之战。小米将坚定不移地实施高端战略。同时，小米明确了高端战略目标：小米手机和体验应全面标杆iPhone，三年内获得国内高端手机市场份额第一。

2019年，红米独立于小米，更名为Redmi成为小米品牌正式接近高端的重要节点。至此，小米开始小米 Redmi双品牌发展战略，Redmi负责延续过去小米品牌极致性价比的路线，小米品牌需要打破价格约束，影响高端市场。

从财务角度来看，高端市场的重要性是显而易见的，手机业务的毛利润=出货量×ASP(单机平均售价)×毛利率。因此，高端意味着更多的收入和利润，以及更高的品牌价值和资本市场估值。数字系列作为高端旗舰手机产品线，是小米影响高端市场的重要组成部分。

2020年2月13日，被称为小米十年之作的小米10发布，成为小米第一款影响高端的手机。2021年12月，在小米12系列发布会上，雷军士气高涨地提出了两个小目标:三年内小米手机销量居世界第一；小米正式标杆苹果，未来一步步超越苹果。

为了有能力吃高端手机市场，小米开始在生产能力上下功夫。2020年投产亦庄智能工厂第一期，2021年7月在北京昌平正式开工。按照小米的计划，第二期智能工厂年产1000万部高端手机。

此外，雷军还搬到了华为手机的老朋友莱卡，帮助他的高端旗舰手机。2022年第三季度，小米发布了12款高端产品S Ultra和MIX Fold 2.前者印有徕卡的名字，主要图像，价格从5999元开始；后者是折叠屏手机，价格从8999元开始。

来源：视觉中国

然而，经过一系列的努力，小米智能手机出货量、产品均价、毛利率均下降。

根据财务报告，2022年第三季度小米智能手机出货量4020万部，同比下降8.4%。2022年第三季度，小米智能手机出货量下降ASP同比下降1058元2.9%。平均出货价值的变化在一定程度上代表了小米在高端领域的进展。

小米集团合伙人、总裁王翔在当晚的财务报告电话会议上提到，小米的毛利率去年同期处于健康状态，但今年受到外部环境、全球供应链等因素的影响。在第三季度，在海外市场，库存大幅下降，影响了整体毛利率。

王翔在财务报告会议上表示，经过双11等重要促销节点后，小米库存已相当释放，第三季度库存水位同比下降9%。受此影响，小米第三季度智能手机ASP从去年同期的1090.5元下降到1058.2元。

2020年下半年，手机厂商争夺高端转机。当时华为因为芯片断供不得不被动撤退，给了其他厂商争夺高端市场的机会。经过两年的市场变化，苹果是中国高端市场的比例从2019年的44%上升到70%，国产品牌竞争同质化，陷入无效内卷。

关于小米如何突破高端市场，王翔指出，作为一个高端品牌，快速获胜的想法是不正确的。我们有战略耐心，不期望通过一两种产品在高端市场站稳脚跟，并利用我们未来的经验继续推广高端市场。

AIoT和造车

除了智能手机，小米的另一个关键业务是AIoT，占总收入的27%。

2020年8月，雷军发布了小米新十年内部信，第一件大事就是从过去的手机宣布小米核心战略升级 AIoT变成手机×AIoT。小米认为智能手机是直接关系到小米事业成败的核心业务，是小米商业模式不断建立的基石。×AIoT核心战略强调乘法效应。

2022年第三季度，小米IoT业务收入191亿元，同比下降9%。小米财务报告解释说，它主要受全球宏观经济的影响，以及一些海外市场IoT产品需求减弱。

在小米的IoT在业务上，主要产品是电视和笔记本，这些产品在2022年第三季度实现收入58亿元，同比下降18.3%，主要原因是笔记本电脑出货量下降，智能电视均价下降。全球笔记本出货量确实在萎缩，IDC数据显示，2022年第三季度全球PC出货量同比下降14.3%。

摄影：邓攀

不过，在AIoT小米在业务上也有一些亮点。

例如，智能家电（空调、冰箱、洗衣机）本季度同比增长70%以上，主要是由于智能空调和冰箱出货量的增加。公司第三季度空调产品出货量超过100万台，同比增长70%；冰箱出货量超过24万台，同比增长150%。

在某种程度上，汽车制造业务是AIoT业务延伸。但汽车制造不是冰箱或空调。这是一项需要巨额投资的业务。相应地，小米的研发投资正在增加。

2022年第三季度，小米R&D费用同比增长25.7%至41亿元，环比增长8%。其中，智能电动汽车等创新业务的成本达到8.29亿元，今年前两个季度分别为4.25亿元和6.11亿元。截至目前，小米2022年造车支出已达18.65亿元。

在8月11日近三个小时的新闻发布会上，雷军简要宣布了小米汽车制造的最新进展：小米自动驾驶采用全堆栈自主研发算法，开发自主驾驶技术，已成立500人团队，首次投资33亿研发成本，目标是2024年进入自主驾驶行业第一营。

在过去的600天里，由于汽车制造，小米的研发团队不断扩大。

根据第三季度财务报告，截至2022年9月30日，小米研发人员16911人，在多个部门工作，研发人员占48%。今年第一季度，小米研发人员15002人，在互联网大厂普遍裁员的背景下，小米确实不容易保证R&D团队的扩张。

王翔在当晚的财务报告电话会议上提到，小米的研发团队增加到大约1800人。他还强调，小米在汽车制造方面的投资效率和规模不会对集团产生重大影响。此外，他还重申：2024年上半年24年上半年正式量产的目标非常顺利，芯片供应对小米汽车业务没有影响。

海外隐忧

国内外市场除了从各大业务板块审视小米外，也是观察小米业务的重要视角。

2022年第三季度，小米海外收入356亿元，占50.5%，同比下降13%。财务报告解释说，在地缘冲突、疫情因素、海外物流家政策等不稳定因素的影响下，直接影响小米的手机和手机IoT产品出口。

来源：视觉中国

然而，小米本季度的海外广告收入仍在稳步增长MIUI月活跃用户同比增长16.1%至9月5.6亿。特别是本季度，小米海外互联网服务收入达到17亿元，创下单季度历史新高，占互联网服务总收入的24.2%。

此外，小米在全球52个市场排名前三，64个市场排名前五，其中小米在欧洲排名第二。

但印度是一个不可忽视的市场。今年4月，印度政府对国内手机制造商并不友好，冻结了小米约48亿元的资产。虽然小米仍然是印度智能手机的领导者，但去年同期已从去年同期的23%下降到21%，三星名三星的份额从17%上升到19%。

面对全球疫情、国际形势、全球产业链、供应链等诸多不确定因素，创业战士雷军不得不解决——小米如何在稳定智能手机基本盘的基础上，确保2024年小米汽车量产顺利。