2月14日夜间，中共中央办公厅、国务院下发了《关于加强金融服务民营企业的若干意见》（通称《意见》），规定金融机构、险资、交易中心全方位适用企业股权融资，震撼人心圈里。

这也是一份规格型号非常高的文档：

科学研究撤销险资进行会计性股权投资基金领域范畴限定；加速民企先发发售和并购重组审批进展；赶紧推动在上海证券交易所开设科创板上市并示范点股票注册制；科学研究扩张定向可转债应用领域和发售经营规模；积极主动培养项目投资于民企科技创新公司的天使投资人、风投等初期项目投资能量，赶紧健全进一步适用创投基金发展趋势的税收优惠.....干货满满，令VC/PE圈备受鼓舞。

除此之外，《意见》还明确提出，适用资管计划、险资依规合规管理根据监督机构认同的私募基金等组织，参加解决处理民企上市企业股份质押风险性。

闪光点一：

科学研究撤销险资进行会计性股权投资基金领域范畴限定

这几乎是打开了VC/PE融资的净水安全通道。

VC/PE领域一直拭目以待险资。上年10月，银监会公布《保险资金投资股权管理办法（征求意见稿）》，对先前的《保险资金投资股权暂行办法》开展修定，初次谈及要撤销险资进行股权投资基金的领域范畴限定，根据“实施细则 正脸正确引导”体制提高险资服务项目实体经济工作能力。

这针对陷入“融资难”的VC/PE领域来讲，极其重要。深圳前海股权基金（合伙企业）总裁执行合伙人、深圳前海方舟进化投资管理有限责任公司老总靳海涛曾剖析“融资难”的因素之一，便是原本应变成VC/PE基金中坚力量的险资进展仍较为迟缓。在这之前，一般的创投基金无法达到险资对本期盈利考评的规定。现如今，中央办公厅、国务院办公厅点点头以后，代表着险资大门口将要打开，大量资产将入场。

东方富海老总、创始合伙人陈玮也曾发文表明，要真真正正促进中国经济转型，推动“创业创新”发展趋势，就务必逐渐用“长钱”更换“短钱”，争取使投资者占有率高于50%，而方式之一便是颁布有关现行政策，正确引导、扩张险资等进到创投的占比。

闪光点二：

加速民企先发发售和并购重组审批进展

目前，IPO依然是VC/PE领域的关键撤出方法。

《意见》强调，要健全发行股票和并购重组规章制度，加速民企先发发售和并购重组审批进展。依据券商中国报导，所说“加速审批”，旨在减少時间，但仍将执行详细的审理、意见反馈、审核、发审等程序流程，不容易简单化审批阶段，更不容易减少审批规范，也不会发生民企集中化大批量发售或并购重组的状况。

但这依然令VC/PE组织充满希望。清科集团旗下私募通资料显示，2019年1月共产生撤出事情94笔，在其中IPO撤出总数为55笔，企业并购撤出33笔，新三板挂牌退出6笔。非常值得留意的是，当月各方式撤出总数骤降，IPO撤出总数减幅超出65%。伴随着加速民企先发发售和并购重组审批进展，这一状况毫无疑问有希望获得改进。

除此之外，《意见》还谈及赶紧推动在上海证券交易所开设科创板上市并示范点股票注册制。现阶段，科创板上市一系列改革创新现行政策已在征询建议环节，当月20日为截止日，待管控层健全有关标准后向外公布就可以执行。

科创板上市和示范点股票注册制，终究会变成2019年我国金融市场的“划时代”事情。刚出炉的征求意见就早已令巨涟金融烧开：容许同股不同权公司上市；容许并未赢利的公司上市；股票注册制审批步骤不超过6个月；涨跌幅限制放开至20%；标价全方位选用社会化询价采购；为创投基金给予更灵敏的高管增持方法....

闪光点三：

科学研究扩张定向可转债应用领域和发售经营规模

以往的诸多文档中，可转换债券甚少被谈及。而本次《意见》强调，科学研究扩张定向可转债应用领域和发售经营规模。扩张创新创业债示范点，适用未上市、非挂牌上市民企发售私募投资可转换债券。

可转债，也有认股权证，是创业投资组织希望被容许的投资方法。东方富海老总、创始合伙人陈玮曾疾呼，中国投资环境、信用体系建设尚不健全，应容许创投组织应用认股权证、可转换债券等各种形式做好项目投资。

陈玮觉得，认股权证、可转换债券在的时间和花费成本费上更加经济发展，一般来说，其条文逻辑性也对投资者、创办人更加友善。城市广场企业初期欠缺信息支撑点、估价较难明确的环节，其竞争优势更加突显，在创业投资领域更加完善的地域，如英国，是比一般股份更加时兴的初期投资方法。

他曾提议，管控层要从相关法律法规、会计制度上适用投资机构采用认股权证、可转换债券等各种方法项目投资，激励初创公司采用更加多元化的股权融资专用工具。

闪光点四：

赶紧健全进一步适用创投基金发展趋势的税收优惠

税款问题一直是创投基金挂念的“心中大事儿”。

2022年1月24日，国家财政部、国家税务总、发展改革委及其中国证监会协同公布了《关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》，确立了创投基金可以挑选 按单一基金投资计算或是按创投基金本年度所得的总体计算，各自选用20%征收率或5%-35%的超额累进税率对其他人合作伙伴来自创投企业的所得的测算个人所得税应纳税所得额。至此，创投基金的税款问题尘埃落定。

但VC/PE细心科学研究后心中一紧。陈玮发文剖析，如合伙制企业创投基金依照本年度所得的计算，适用5%-35%超额累进税率（因为新项目通常撤出额度比较大，都是会做到35%的征收率征缴规范，具体征收率几乎为35%），则对比《通知》颁布前享有地区税收优惠，依照20%具体征收率交纳个人所得税要大大增加负税；而备受关注的依照单一投资基金计算，适用20%征收率的计税方法，则规定服务费和销售业绩酬劳以内的费用开支，不可在计算时扣减，显而易见也日趋完善，无法从更多方面考虑到合伙制企业创投基金的经营架构特性及本人合作伙伴与管理员相互关系实质。

陈玮觉得，现阶段的创投基金税收优惠并未充分体现上年9月国务院办公厅常务会上有关“将维持地区已实行的创投基金税款适用现行政策平稳，保证整体税赋不增”的精神实质。

而现如今，中央办公厅、国办发文再度注重赶紧健全进一步适用创投基金发展趋势的税收优惠，点燃了VC/PE的期待。