中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，4月20日贷款市场报价利率（LPR）：1年期LPR为3.75年以上%LPR为4.6%，连续三个月保持不变。专家表示，4月份MLF4月份利率没有下调，存款准备金率，外部因素制约LPR这与市场预期一致。展望未来，货币政策将进一步增加对实体经济的支持，LPR仍有下降空间。

LPR未下降符合预期

对于4月LPR专家认为，4月份没有下降的原因MLF利率没有下降或主要原因。LPR报价已基本形成MLF利率下调-提高银行综合负债成本-LPR由于4月份报价下降的传导机制MLF因此，利率没有变化LPR保持不动。有专家表示，全面降准尚未实施，LPR也是报价行缺乏降价动力的原因之一。

“根据2019年LPR自报价改革以来，两次降低存款准备金率0.5只有个百分点才能触发报价下调LPR报价。例如，2021年7月和12月两次下调存款准备金率后，当年12月1年LPR东方金城首席宏观分析师王青表示，报价下调了5个基点，类似情况发生在2019年。

同时，外部因素也受到限制LPR下降。专家认为，由于中美利差明显缩小甚至倒挂，以及PPI限制仍然偏高，降息操作难度加大。

此外，目前企业贷款利率较低，也可能是LPR没有下降的原因之一。中国人民银行最近披露，中国人民银行自今年以来引导市场利率下降0.1-0.15一季度企业贷款利率同比下降个百分点0.21个百分点至4.4%。

多措并举降低融资成本

展望未来，稳定的货币政策将进一步增加对实体经济的支持，并采取多种措施降低实体经济的融资成本LPR还有下降的空间。

根据当前疫情波动下的宏观经济形势和房地产经营状况，第二季度可能会再次全面降准，不排除MLF利率略有下降的可能性。王青预计，第二季度LPR报价下降10-15个基点的概率更大。

中国人民银行多次强调，金融将进一步加大对实体经济的支持力度，特别是受疫情严重影响的行业、中小微企业和个体工商户，合理惠及实体经济，降低综合融资成本。

民生银行首席研究员温斌预计，货币政策将继续坚持稳定，重点关注我，考虑内外，充分发挥总量和结构性双重功能，增加对实体经济的支持，稳定基本经济市场。为了确保物流的顺利进行，促进产业链供应链的稳定，预计将在交通和物流领域引入再贷款。目前，内外经济形势更加复杂和多变，需要在实施过程中考虑货币政策。